下半年以来，A股上市公司出现一波高管变动潮。

数据显示，截至9月19日，7月以来已有1600多家A股公司披露高管离职或变更信息，涉及董监高总人数超过4000人。从行业分布来看，医药、光伏、电子、地产等行业板块的高管变动人数居多。

梳理1600余家公司的高管离职或变更公告，可以看到两个趋势：一方面，高管“扎堆”变动情况明显增多。如深康佳A日前披露，公司董事局近期收到多位高管的辞职报告，涉及董事局主席、总裁、财务总监及董事局秘书等高管职务的变更；另一方面，国有控股上市公司高管变动人数较去年同期明显增多，“工作调动”成为高管变动人数增加的主因之一。

中国市场学会金融委员付立春表示，A股公司出现高管变动潮主要有三方面原因：一是股权结构层面，若公司控股权变更，公司高管则会出现大范围调整；二是经营层面，如业绩出现大的波动，或业务布局发生大的调整，相关负责人就可能发生变化；三是随着全面从严治党和反腐倡廉的深入推进，一些上市公司高管会通过离职提前进行风险“隔离”。

因“涉事”引发辞职

尽管上市公司公告中披露的辞职原因大多简单且一致，但实际上，有不少高管存在因“涉事”而辞职的情况。

比如，9月17日晚，楚天科技公告，公司近日收到高级管理人员雷雨的通知，公安机关出具《取保候审执行通知书》，决定对其取保候审，期限从9月14日起算。同时，公司于9月17日收到雷雨的书面辞职报告，其因个人原因辞去公司高级管理人员职务，离任后仍在公司担任其他职务。雷雨的高级管理人员职务原定任期至2025年5月13日止。

“一般来说，涉事高管会快速辞职，以此隔离违规违纪可能对上市公司带来的不利影响。”一位投行人士对记者说。

以医药行业为例，去年7月以来，已有30余位药企高管被查。

白云山7月23日公告称，公司董事长李楚源因个人原因辞职。8月30日，据南粤清风网消息，李楚源涉嫌严重违纪违法，目前正接受广东省纪委监委纪律审查和监察调查。

9月1日晚，白云山公告，公司董事会于8月30日收到公司董事张春波递交的书面辞职报告。因个人原因，张春波辞去公司第九届董事会执行董事、董事会预算委员会委员及子公司的任何职务。据多家媒体报道，张春波也已被有关部门带走调查。

“扎堆”离职更应警惕

值得注意的是，还有多家上市公司出现高层人员“扎堆”离职的情况，有的公司是短时间内多名高管先后离职，有的是同日出现多名高管集体离职。

9月10日，凤凰航运发布公告称，公司独立董事李秉祥、周清杰、郭建恒因个人原因，辞去公司独立董事及董事会下属各专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。

事实上，凤凰航运今年以来的人事变动颇为频繁，至今已有10位高管辞职。

9月19日，记者致电凤凰航运董秘办，询问公司高管频繁辞职的原因。“目前行业比较低迷，做出业绩确实不太容易。”一位工作人员说，“仅从目前经营情况来看，公司不存在相关退市的情况。”

近年来，凤凰航运一直未能有效改变盈利欠佳的状况。今年上半年，公司实现营业收入4.97亿元，同比增长2.89%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1491.20万元，同比亏损扩大78.38%。

值得注意的是，在高管变动潮中出现多家国有控股上市公司的身影。

9月19日晚，中国巨石公告，公司董事长常张利因工作调整申请辞去公司董事长、董事等职务，辞职后其不再担任公司任何职务；中国中免公告，公司副董事长陈国强因退休原因递交辞职报告。中粮科工9月18日发布公告称，公司董事长及监事近日提交了书面辞任报告。9月6日晚，中国铁建发布高管变动公告，公司董事会执行董事、总裁王立新因工作调动辞职。

一位接近国企高管圈层的人士告诉记者：“不少国企高管辞职的公开理由往往是涉及个人身体、工作压力等，但不便言明的原因可能是限薪、经营压力等。”

在付立春看来，上市公司董监高的密集离职可能与行业景气情况有关，也可能反映出该公司在战略方向、管理理念等方面存在潜在问题和风险。

如何应对高管变动影响

作为企业决策者和领导者，高管变动对公司的长期发展可能产生一定的影响，或带来一定的挑战。

上海融力天闻律师事务所高级合伙人江璐表示，高管缺位或导致上市公司管理失序风险。对上市公司来说，在短时间内重新找到合适的高管人选存在较大的难度，既要考虑用人成本，又要考虑与公司的适配。尤其是在新公司法对高管提出更严格的要求后，上市公司选任高管也会更加谨慎。

即便很快找到人选，也可能对上市公司的稳定发展带来挑战。江璐认为，新上任高管带来的全新管理理念和管理方式，将在新旧管理层之间有一个相互适应期，从而降低公司运转效率和发展战略的稳定性。

值得一提的是，不少公司管理层的变更，往往是由于公司业绩下滑、出现重大风险等原因。由此，公司高管的变更很可能给投资者带来消极信号，或引发公司股价的波动。比如白云山董事长李楚源辞职次日，公司股价跌超3%。随后，公司董事张春波又因个人原因辞职，引发白云山股价又一次连续下跌。

对于上市公司如何尽可能消除高管变更所产生的“震动”，江璐建议：一是建立完善的规章制度，构建公司上下一致遵循的价值体系；二是注重公司内部管理人才的日常储备，做好管理人才的发掘与培养工作。

当然，也有多家上市公司高管换血之后，公司经营业绩一改颓势，焕发生机。

2020年，美的集团以7.43亿元拿下合康新能控股权。三年后，陆剑锋由美的集团调至合康新能，担任公司董事长。同年10月，其开始担任公司总经理。同时，美的集团还调来陈自强、刘成思担任公司副总经理。财报显示，合康新能2024年上半年实现营收17.09亿元，同比增长136.65%；实现净利润1633.16万元，同比由负转正；实现经营活动产生的现金流量净额2.30亿元，较上年同期由负转正，经营质量明显改善。

“从某种意义上来说，上市公司高管换届亦是一种优胜劣汰，为上市公司管理层注入新鲜血液提供了机会。”江璐表示。

但是，由于高管掌握公司的大量商业信息，江璐认为，上市公司应提前完善与高管的相关协议，针对商业秘密、竞业限制等关乎上市公司切身利益的条款，进行明确约定并设置相应的违约责任，必要时可以设置高管离任审计制度，避免高管损害公司利益行为的发生。

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